由工商管理学院经济贸易系举办的“经济贸易系Seminar”2019年第20期于2019年12月18日晚7:30在文泉北楼307会议室成功举办。本次讲座由美国内布拉斯加大学奥马哈分校经济学助理教授冯志钢老师主讲，主题为“Sovereign Default, TFP, FISCAL and Financial Frictions”。讲座由毛海涛博士主持，经济贸易系老师以及国际贸易学硕士生参加了本次讲座。
冯志钢老师通过理论研究和模型建立对主权债务危机的发生、后果以及防治措施进行了详细讲解。本研究的框架有以下几点：（1）经济内存在标准的社会规划问题；（2）政府通过向国外借钱来增加福利；（3）引入了政府的其他行为，如税收、降低公共产品支出；（4）借债过多会导致违约风险；（5）违约的代价包括全要素生产率的下降和信用风险差价上升。从上得出的模拟经济需要与现实接近，具体包括：违约前经济恶化；政府对财政政策做出调整；要与观察到的债务水平变化基本吻合。
但是，本研究存在两个经验异常行为。第一，在经典模型中，政府在经济低迷时，为防止违约，应采取紧缩性财政政策，降低公共支出、降低借款，但数据显示的结果与之相反，实际上多数政府采取的是扩张性财政政策。
第二，未考虑到金融摩擦对违约的影响。本研究选取了1990年至今的国家违约数据，分成三类：基本面数据（居民消费、投资、就业等）；与政府政策相关数据（政府支出、税收等）；与借贷相关数据（外债、主权利差等）。并通过统计图将数据可视化，更加清晰地看到经典理论与本研究数据的主要差距。本研究还对模型进行了拓展，回应了经典模型与数据存在差异的问题，认为违约对经济基本面的打击可能发生在违约之前，另外，国内劳动力市场存在工资刚性，即使经济低迷，工资仍能保持甚至上升。
冯志钢老师结束讲解后，与各位老师及硕士研究生展开了认真的交流互动，并建议同学们提前学习高级宏观的知识，为进一步研究国际贸易相关内容打好基础。本次讲座在老师同学热烈的掌声中圆满结束。
